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最安全的配资平台叠加科技公司深陷债务融资质疑

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　　文章来源：智通财经网

　　中信建投证券发布研报称，11月以来，金价与纳指多次同涨同跌，二者分属避险和风险资产，其相关性上升，引发更深层次风险的担忧。货币市场流动性冲击，不太可能是主要原因。近期，随着月末扰动、美国政府关门等因素消退，资金利率已经回落，压力边际缓解。

　　幕后推手可能是复苏预期下的联储紧缩担忧。美联储政策的方向性变化，往往造成大类资产在短期的统一走势。近期，出现复苏和再通胀预期（减税、降息、贸易缓和等），降息预期收敛，叠加科技公司深陷债务融资质疑，黄金和纳指均遭受利空，相关性上升。

　　因此，暂不必担心更大的隐藏危机。调整后，二者同向运行或不持久。后续关注基本面数据，若改善兑现，金价短期向上面临阻碍，美股风险不大；反之，美股波动还将继续。

　　中信建投主要观点如下：

　　11月以来，金价与纳指多次出现同涨同跌的状况，由于二者分属避险资产和风险资产，其相关性的上升，引发市场对于更深层次风险的担忧。例如：11月4日，纳指跌2%，黄金跌1.8%；11月10日，纳指涨2.3%，黄金涨2.8%；11月13日，纳指跌2.3%，黄金跌0.6%；11月17日，纳指跌0.8%，黄金跌1.6%。

　　实际上，上述现象不局限在黄金和纳指的范畴内，大类资产整体的趋同性，在近期均有所加强。选取全球常见的股债汇商等资产，计算其相关性水平，显示：10月以来，整体资产正向关联水平持续上升，11月后，处于过去两年的偏高水平，且保持在历史均值之上。因此，纳指和黄金的同涨同跌，可能不是孤立现象，而是更广泛存在。

　　货币市场趋紧、资金利率走高带来的流动性冲击，不太可能是主要原因。在11月第一周，美股开始调整，黄金也未能幸免，市场普遍将原因归咎于流动性危机，当时短端资金利率出现明显抬升，政府关门导致财政存款激增、商业银行准备金骤降。但短端利率单日波动较难引发其他大类资产的抛售，且11月第二周开始，资金利率已经恢复平稳，政府重新开门，准备金压力大概率缓解，用流动性不足解释黄金和纳指的趋同，存在瑕疵。